一、美棉

利多：

1）美国就业表现不及预期，美国经济复苏进度推迟。

2）中国收储极大概率会发生，有利于美棉出口。

1）美国的PPI和CPI都处于历史高位。

2）USDA九月报告上调美棉产量26.7万吨，九月最新产量是403万吨。

3）美棉基金净多比处在历史高位，往上的空间不大。

二、郑棉

利多：

1）棉花生产成本增加、轧花厂扩产能是既定事实，新花即将上市必定短期内对价格有支撑作用。

2）传统旺季，下游订单释放力度不确定，若旺季恢复则消化库存。

1）政策端调控确定，国家层面要保证棉价过高。

2）南通等地区因为双控政策，南通等地停产近20天，将在短期内影响棉花的需求

3）布厂开机率持续下降，纱厂和布厂都在去原料库存，累成品库存，纱厂和布厂利润都在收缩。

4）储备棉9月6号开始增加轮出资源，共轮出1.5万吨，国家政策意在控制价格。

核心逻辑：首先从政策端国家限制抛储的竞拍单位、增加抛储量等一系列措施来限制棉花出现过高的价格，其次下游纱厂和布厂订单差，都出现了去原料库存，积累成品库存的现象，最后棉花的绝对历史高位区也对棉花是利空因素。

关注变量：收购进度；美国飓风