一、美棉

利多：

1）全球较低的库存消费比奠定了美棉价格整体较高水平的基础。

2）随着国家抛储，未来国储购买美棉的预期增强，支撑美棉价格。

3）从基金市场来看，多头氛围既然比较浓厚。

4）Oncall占比处在历史最高位，大量的未点价合约对美棉也是一个支撑作用。

利空：

1）从美棉出口数据来看，目前的装运速度完不成USDA给出的出口预估数量。

2）Omicron病毒引起市场恐慌，具体影响现在还无法评估。

3）从中长期来看，今年美棉的高价格会导致明年种植面积的增加。

二、郑棉

利多：

1）目前新棉注册仓单仅有18.98万吨，注册仓单进度是近三年最慢水平。

2）春节订单可能会有一部分刚性补货需求。

3）期限倒挂严重，矛盾依旧没有解决。

利空：

1）Omicron病毒引发市场恐慌，之前利空情绪释放，可能助涨行情下跌。

2）下游成交清淡，多数纱厂降价出货，纱厂快速累库存，成品库存位于历史次高位。

3）内销依旧较差，十月份服装鞋帽纺织品零售额当月同比为-3.3%。

4）下游纱厂和布厂的库存都处在历史高位，下游传导不畅。

总结：宏观方面上周最大变量是Omicron病毒引发市场恐慌，叠加之前估值处在高位的恐高情绪，股市债市和商品都出现了大跌，其中原油更是跌了13%。后续病毒的影响是否会影响商品成为一个拐点事件仍需要评估。基本面方面新花成本已经固化，基差下调，市场有部分新花成交。下游传导不畅，纱和布量价齐跌，纱厂成品库存快速累积，到达历史次高位。下游有零星春节订单，但是没有看出变好迹象。随着1月合约交割临近，行情会出现一个比较明确的方向。

关注点：终端消费的变化；国家政策；Omicron病毒