一、郑棉

（一）利多

1）成本支撑逻辑依然较强，轧花厂挺价意愿强烈。

2）轧花厂目前还款压力不大，在资金方面没有太大压力。

3）产业面出现了下游刚需补库的现象，看好年后小阳春。

（二）利空

1）宏观方面国内消费驱动不强，整体经济下行带动郑棉重心下移。

2）过高的棉价下游无法接受，纱厂点对点利润处于亏损状态，高棉价无法传导。

3）下游订单不足，季节性年前补货没有发生，下游需求疲软。

4）禁疆令迫使部分企业用棉结构改变。

5）东南亚如越南、印度替代效应明显。

二、美棉

（一）利多

1）美国经济消费需求旺盛，圣诞节期间服装销售同比增长47%，数据验证了美国经济依旧强劲。

2）越南、巴基斯坦和印度纱厂运行良好，需求旺盛，订单普遍到1月份。国外市场需求旺盛增加对美棉需求。

3）市场博弈情绪浓厚，最新的基金净多比上升至36.18%，依然为历史同期最高。

（二）利空

1）通胀过高，美联储货币紧缩预期。

2）过高的棉价增加下年度的增产预期。

3）近期美国单日报告新增新冠病例接近百万，感染Omicron病例占逾95%。

总结：美国圣诞节消费情况来看，美国零售额相比2020年同期增长8.5%，创下17年来最大增幅，其中服装销售同比增长47%，数据验证了美国经济依旧强劲，需求来看印度和越南纱厂运行依旧良好，需求依旧旺盛，美棉需求依旧强劲。国内因为受到美棉带动以及1月交割问题短期内郑棉表现依旧强劲，短期内看不到趋势空节点已经到来。下游这周因为受到贸易商和布厂备货纱走货略有松动，节后的备货对盘面也有一定的支撑作用。短期以日内短多为主。

关注：下游消费变化；评估奥密克戎的影响