一、郑棉

（一）利多

1）宏观环境宽松，上周部分城市放宽首贷比例，房地产政策略有放松。

2）目前期货仍然倒挂1500，期现回归。

3）外盘仍较强，对国内有带动作用。

4）下游原材料库存仍处在低位，下游会有刚性补库。

5）目前银行还没有着急催促轧花厂还款，轧花厂挺价意愿还在。

（二）利空

1）节后第二周下游订单不及预期，纺纱厂表示除了节前接的订单，节后新增订单有限。

2）节后进口纱到港量逐渐增加，挤压国内纺纱厂对新疆棉的需求。

3）美国对新疆棉的制裁，打压新疆棉。

4）上周盘面表现增仓往下，空头主动发力，若突破21000关口，下跌可能加速。

二、美棉

（一）利多

1）一季度物流问题仍无法顺利解决。

2）3月合约未点价仍有1.5万手，未点价处在历史高位。

3）印度国内棉花供需格局仍偏紧。

4）东南亚目前纱厂仍有利润，对棉花仍有需求。

5）基金净多比上升，市场投机氛围利多。

（二）利空

1）美国1月CPI同比增长7.4%，继续创新高，加快美联储加息步伐。

2）NCC对美棉下年度的预估，种植面积增加7%。

3）美棉的装运表现不好，2月10日当周，美棉签约3.66万吨，装运6.23万吨，截至当周总装运量仅106万吨，装运进度仅33%。

4）印度和巴基斯坦国内市场因需求疲软，进口纱报价下跌，印度32支报价下跌1200。

总结：节后第二周国内下游补库意愿不强，下游有少量的补库，但是原料库存仍低于均值，小阳春订单目前来看不及预期，盘面来看上周空头主动进攻，若后期订单还是不及预期，上涨缺乏动力。国外印度和巴基斯坦国内需求疲软，纱价开始下跌，下游传导开始出现变化。本周主要关注21000这个关口，若突破则有可能会继续向下。

关注：节后下游补库及订单情况