一、郑棉

（一）利多

1）上周五中央领导去新疆石河子市调研，领导视察棉田引发市场想象，市场悲观情绪暂时得到缓解，市场猜想后续收储政策可能成为稳定市场的有力工具。

2）目前郑棉主力合约15000，已经低于五年均值水平16000，目前价格已经过分price in基本面的利空要素，超跌后应该会回到中估值附近。

3）随着棉价不断下跌，下游纱厂的即期利润已经较为可观，纱厂有生产动力。

（二）利空

1）目前国内消费萎靡，纱厂和布厂仍处在没有订单的状况，下游降开机累库存的格局依旧没有改变。

2）新疆棉销售进度缓慢，随着棉价大跌，新疆销售进度再次放缓。截至7月7日新疆棉销售进度为61.2%，同比去年下降38.2个百分点。

3）新作整体生长形势良好，大概率新年度单产要提高，供应端下年度依然充裕。

二、美棉

（一）利多

1）美棉干旱环比恶化还在加剧，德州严重干旱率从66%上升到75%，天气升水仍在。

2）7月份美棉22/23年度期末库存为52万吨，为历史极低期末库存。库销比调整到14.5%，为二十年最低的库销比。

3）美棉的生产成本对价格有一定的参考意义，美棉跌破88美分，下方有一定的支撑。

（二）利空

1）美国6月份通胀为9.1%，美联储面对绝对高位的通胀，只有通过不断加息缩表来抑制通胀。宏观流动性收紧的环境没有改变。

2）美国6月份纺织服装零售高位拐头，同比增速为-0.25%。证明美国终端消费已经缺乏动力。

3）基金避险情绪浓厚，7月12日当周基金净多占比环比下降5个百分点。

关注：收储政策