一、郑棉

（一）利多

1）美国7月份加息已经落地，8月份暂时处于政策真空期，国内盘大盘均企稳反弹，近期若宏观没有大的利空消息，大盘坚挺，支撑棉价不会深度下跌。

2）近期秋冬订单逐渐下达，纱厂产销率有所好转，后期因订单下达，下游运行环比好转。

3）目前纱厂即期利润已经有2000左右，实际生产利润的亏损也在缩窄，若按照一个月前的棉花成本计算，只亏损900左右。

（二）利空

1）从全球的货币流动性来看，大趋势经济是向下行，在全球经济陷入衰退的预期中全球棉花消费必然还要萎缩。

2）目前社会库存依旧历史同期最高，供大于需的格局还在加剧。纱厂平均成品库存累积至49天，如何去掉高的花纱库存是核心。

3）美国抵制新疆棉对国内是长期的压制，出口订单外流现象势必逐渐加重。

二、美棉

（一）利多

1）美国7月份加息落地短期利空出尽，近期外盘商品指数反弹，美股也出现低位反弹的现象，市场交易衰退的逻辑主线暂时告一段落。

2）外盘多数农产品受到天气干扰，德州干旱环比恶化还在加剧，德州严重干旱率从84%上升到85%，天气升水仍在。

3）7月份美棉22/23年度期末库存为52万吨，为历史极低期末库存。库销比调整到14.5%，为二十年最低的库销比。

（二）利空

1）美联储7月份加息落地，预计八月份CPI可能下行，但仍处在高位，加息节奏可能会放缓，但是方向不变。

2）越南、印尼、孟加拉市场消费边际走差，巴基斯坦纱价不断下跌。

3）基金对棉花持观望态度，最新基金净多比环比持平。

关注：美国天气