一、郑棉

（一）利多

1）目前郑棉指数超过100万手的持仓，证明这个位置市场分歧非常严重，资金及产业基于棉花的低估值有趋势看多的驱动。

2）面临过高的内外棉价和内外纱价，已经有巴基斯坦等国家表示对国产纱有兴趣，若后续渠道打开，有利于新疆棉纱的出口。

3）纱厂经过本轮去库后，总体库存已经降至历史极低位，若新花收购价格稳定，纱厂有趋势性补库或备货的需求。

（二）利空

1）需求端来看，旺季金九银十进入尾声，最明显的是广东地区例如张槎织布厂开机大幅下滑10个百分点，国内需求再次回落。

2）目前收购价格屡创新低，收购价格普遍集中在5.1-5.5元/公斤，折合皮棉价格在10500-12000之间。

3）新棉即将上市，目前短期内供应紧张高基差的问题即将缓解，现货面临下行压力。

二、美棉

（一）利多

1）本周四LAN风暴全面登陆乔治亚州，会给乔治亚地区带来强降雨，此次风暴覆盖美棉20%的产量。

2）东南亚部分纱厂表示若美棉在90这个位置维持稳定，会考虑购买一些美棉，可见在阶段性低位还是会有买盘出现。

3）警惕12月逼仓再现，目前12月未点价合约为5.3万张，占比31%，为历史最高。

（二）利空

1）印度生长一切正常，市场预估若未来几周天气正常，产量可高达630万吨。

2）需求端，欧美终端服装进入去库周期，美国进口棉织品同比转负，全球服装消费进入下行趋势。

3）非商业多头持仓减少加速，本周再次减少3700张，基金净多环比下降3个百分点。

关注：开秤价格；LAN风暴