一、郑棉

（一）利多

1）由于疫情影响，目前公检数量偏慢， 2301合约交割必须为新棉仓单，按照目前疫情的管控状态来看，2301合约面临无仓单交割的风险。

2）郑棉到12500这个关键关口，估值过低，空头不愿意再大力往下打，反而这个位置更多的基金和贸易商愿意入场做多来做长期投资。

3）目前期货的价格对应纱厂的即期利润为1000左右，若后期疫情有缓解，纱厂有补库的意愿和动力。

（二）利空

1）在整个商品文华共振下跌的氛围下，市场空头氛围浓厚，有利于空头发力。

2）国内结束金九银十之后，纺织市场进入明显的淡季叠加各地疫情爆发，终端需求一片萎靡，下游市场对后市均没有信心。

3）进入11月份之后棉农卖棉进入被动，新疆气温降低，不利于棉农继续挺价，而且在盘面不断下跌的过程中，轧花厂的收购价格只会越来越低，棉农只有快速销售才相对有利。

二、美棉

（一）利多

1）11月份加息75个基点市场已经提前交易了，11月份议息会议落地后，本年度内最大利空结束，市场可能会有反弹。

2）印度本年度MSP测算为70美分左右，外盘价格在70附近会有支撑。

3）东南亚纱厂即期生产有利，若后期有需求会激发东南亚市场购买美棉的需求。

（二）利空

1）美国目前的高利率对实体经济的打击非常大，美国制造业PMI 不断下行，经济不断走差，美国预计在未来12月内将陷入经济危机。

2）东南亚市场持续转弱，各个市场的纱价大幅回落，越南市场尤为明显，最新一周越南市场开机率大幅下滑7个百分点。

3）美国终端市场进入主动去库存阶段，纺织服装进入去库周期，需求持续回落。

关注：开秤价格，新疆疫情