一、郑棉

（一）利多

1）疫情完全放开之后，各地物流恢复，纱厂和布厂开机率恢复，产销率提高，市场对下游信心有所恢复，部分纱厂表示成品库存降至低位。

2）纱厂和布厂原料库存历史最低，随着期货不断上涨，下游信心增加，贸易商和布厂有明显的补库动作，下游明显好转。

3）国内棉花与国外棉花比价具有竞争优势，13500下方有明显的买盘。

（二）利空

1）郑棉指数大增仓19万手价格上涨1000元，多头已经集中上攻7个交易日，从历史大增仓持续时间来看，预计本周资金博弈可能出现阶段性的方向。

2）虽然纱厂开机率显著回升，但是越靠近终端反应越不明显，终端服装市场仍然缺乏订单，订单仍然没有起色。

3）随着疫情放开，上周开始北京河北等地感染人数激增，短时间内随着疫情的蔓延，居民端消费和收入不会有好转。

二、美棉

（一）利多

1）从农产品比价来看，棉花与大豆以及棉花与玉米比价均处于历史极低水平，一方面棉花相比于其他农产品跌幅大，另一方面目前的农产品比价不利于下年度棉花的种植。

2）基金谨慎看多，最新一周基金净多占比环比上升1个点至9.6%，非商业多头持仓环比增加1455张至6.5万张。

3）美棉在80附近有强支撑，12月美农报告大幅下调全球消费71万吨，但是价格仍没有跌破80，证明在80附近存在强买盘。

（二）利空

1）美国10月份纺织服装进口同比下滑3.58%，环比下滑11.3%，其中进口棉织品同比下滑25%。美国终端需求疲软，进入主动去库周期。

2）美棉周签约量为近十年最差，美棉需求持续回落，80-82美分美棉没有现货需求，价格没有支撑。

3）印度后期棉花供应量上来，对市场形成压制，价格面临压力。

关注：12月议息会议