2023年3月30日，在中国棉花协会召开的四届八次理事会上河南同舟棉业有限公司总裁黄红雨，分析了国内外宏观形势及新疆棉定价新变化，并提示了后市应该主要关注的风险。

他说，商品价格和宏观的周期经济发展相关性非常强，对中国来讲，是未来可期。定性来看，正在一个疫情后向上复苏的过程，三年疫情已经把经济打到了谷底，现在生产、生活还有贸易都已经在逐步恢复当中。定量来讲，两会制定了2023年5%的一个目标，是一个相对务实的指标。在扩大消费方面，重点是满足“三个需求”：第一个就是要满足有收入支撑的消费需求；第二个是有合理回报的投资需求；第三是有本金和债务约束的金融需求。从这三个定位看，国家没有计划采取大干快上的强刺激政策。

所以从定性上讲，中国经济是向好的，但是从幅度上，可能要面对现实，要看向上的驱动力大小和持续性。从国外来讲，跟中国是相反的，是从经济过热向下调整，不得不采取暴力加息，抑制需求，使经济冷下来。在这种经济收缩、货币收紧的周期下，象硅谷、瑞银等银行暴雷类似事件的未知风险较大，因此所有高估值商品都有下跌风险。

从产业上来讲，国内外也不一样，国内还是相对比较良性，库存不高，上下游传导总体还算良性，虽然布的环节有一些滞后。但国外不一样，像美国经销商的库存，从历史高位下行的速度还是比较慢，并且绝对值仍然是很高。加上现在高息和通胀，消费能力是下降的。不好的是，我国的出口订单表现特别差，一个原因是国外绝对消费能力在下降；第二个在与中国脱钩，打压国内制造业。从供应链讲，面临着供应链的重构。行业内企业要有充分的思想准备，不要再抱有侥幸心理，订单会再回来的可能性非常小。同时因为新疆现在有很多优势，棉花产业也引导到了新疆，所以内地的纺织企业所面临的生存环境会越来越困难。

在当前环境下，新疆棉原来的定价模型可能要有变化。原来新疆棉是经过纺织服装出口，是个国际性的产品，但是如果新疆棉在国内循环，那新疆棉就是一个区域商品，内外价差不可能回到历史水平。新疆棉花价格，就要看国内的供应和需求，然后去算。环境在变，思维模式、思维方式、商品的定价分析都要变化。

总体来讲，2023年市场可能没有趋势性大涨或者趋势性大跌，小区间振荡概率高。从棉花估值来讲，国内14000元/吨的期货价格，已经进入了低估值区，加之国内的经济环境好转，再大幅下跌不现实，下跌也许是采购时机。但是目前要大幅上涨也受到各种条件的约束，恢复需要时间，另外，新年度的棉花供应、消费变化还不确定。主要的风险，不是来自国内，而是来自国外，高通胀不消，加息不止，风险就在，需要我们高度关注，做好必要的风险管理准备。