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一、郑棉
（一）利多
1）宏观面--在九月确定降息之前，这个期间市场会炒作美国降息带来的利好，以及未来国内也会配合放水，宏观阶段性是利好的。
2）需求面--当前产业是处于金九银十环比好转中，虽然力度不及同期，但是边际是好转的，产业最差的阶段过去了。
3）估值面—棉花如果跌破13000，无论从收购端还是资金端都表示具有价值投资，估值越低做空越危险。
（二）利空
1）宏观面--整体国内居民收入还是在下滑的，一方面就业形势非常差，在职人员的收入都是下降的，实体企业运行仍然非常差，终端消费不会有亮点和改善。
2）需求面—此次初秋的备货市场反馈并不理想，张槎地区开机率已经有所下降，终端消费仍然不理想。
3）供应面--今年农产品收购都是暴跌，例如苹果、西红柿和新疆的孜然，棉花也不会例外，更何况棉农还有补贴，因此棉农会尽快卖。
二、美棉
（一）利多
1）供应面--美国连续三周的高温对产量形成了实质的影响；另外近期印度和巴基斯坦的强降雨预计产量还要继续下调。
2）需求面—东南亚市场近期均有好转，需求边际有所改善。
3）进口端—近期巴基斯坦和印度为美棉的最大买家，这主要因为这两个国家的降雨影响上市进度以及影响产量有关，后续有可能印度CCI收储会提前至十月初。
（二）利空
1）宏观端—上周五的非农数据显示劳动力市场继续放缓，但交易员对美联储将以多大幅度降息感到不确定，商品和股市均大跌，市场再次进入交易恐慌和“衰退”中。
2）供应端—美国天气晴朗有利于后续的吐絮和收割，且上周德州的降雨明显改善了德州的优良率。
3）需求端—目前巴西和美棉的累计签约进度仍然属于近五年最慢的销售进度，这预示着全球消费没有USDA之前预估的那么高，消费后续面临下调的可能。
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