一、 郑棉

　　利多因素：

　　远期内外棉1%价差倒挂。

　　轮入新疆棉继续。

　　国内疫情继续缓和。

　　资金流动性转好。

　　利空因素：

　　疫情影响下企业延迟开工，需求减少。

　　国储轮入量暂不能抵消消费的减少量。

　　聚酯对棉花消费替代。

　　二、 美棉

　　利多因素：

　　1、 印度CCI收储对棉花价格有支撑作用。

　　2、 美棉有被收储预期。

　　3、 全球20/21年度棉花种植面积有减少预期。

　　利空因素：

　　1、 国外欧盟、美国、韩国、日本、伊朗等国疫情有扩散现象。

　　2、 外纱需求短期受到来自中国需求减少和价格偏高的限制。

　　3、 宏观经济的弱势探底，需求弱势，去库存需要时间。

　　三、 关注焦点

　　1、 中美贸易形势变化。

　　2、 下游复工节奏。

　　3、 美国和欧盟等国的疫情变化。

　　4、 远期种植面积。