一、 郑棉

　　利多因素：

　　绝对价格历史偏低。

　　内外棉盘面价差倒挂。

　　国内疫情继续缓和。

　　远期植棉面积减少预期。

　　利空因素：

　　订单不足，下游成品库存增加。

　　国外疫情扩散不利后续国内终端服装出口。

　　高市场流通库存，高仓单。

　　聚酯对棉花消费替代。

　　二、 美棉

　　利多因素：

　　1、 美棉有被收储预期。

　　2、 远期植棉面积减少预期。

　　3、 原油减产谈判和欧盟疫情峰值拐点出现带动风险偏好提振。

　　利空因素：

　　1、 国外疫情经济活动依然处于停滞状态。

　　2、 外纱生产受疫情影响大幅减少。

　　3、 宏观经济下行通缩担忧。

　　三、 关注焦点

　　1、 中美贸易形势变化。

　　2、 国外疫情变化。

　　3、 远期种植面积。