一、 郑棉

　　利多因素：

　　绝对价格历史偏低。

　　欧美部分国家开启复工。

　　外纱进口减少预期。

　　远期植棉面积减少预期。

　　利空因素：

　　下游成品库存增加、产销率下降。

　　国内终端服装出口订单尚未恢复。

　　高市场流通库存，高仓单。

　　聚酯对棉花消费替代。

　　二、 美棉

　　利多因素：

　　1、 欧美部分国家开启复工。

　　2、 美棉有收储预期。

　　3、 远期植棉面积减少预期。

　　4、 宏观放水带动风险偏好提振。

　　利空因素：

　　1、 国外棉花消费国部分生产依然处于停滞状态。

　　2、 宏观经济下行通缩担忧。

　　三、 关注焦点

　　1、 中美贸易形势变化。

　　2、 国外疫情变化。

　　3、 远期种植面积。

　　4、 蝗虫进展和天气变化。