一、美棉

利多：

1）周五鲍威尔在Jackson Hole会议上的发言明显偏鸽派，明确加息尚早。

2）美棉生长进度明显偏慢，影响棉花的铃重，进而影响产量。

3）IDA飓风寂静在路易斯安那州登陆，风速达到155mph。

4）辉瑞疫苗全面获得批准，接种速度有望继续加快。

1）美联储确定Taper时间，今年年底确认缩表。

2）美国优良率目前处于绝对历史高位，生长状况良好。

3）中美第一阶段协议即将到期，美棉出口状况取决于中美关系。

二、郑棉

利多：

1）宏观债务杠杆率尚未负增长，意味着企业居民和政府的债务上仍旧是增长的，增速在下降，同时说明商品的需求端尚未出现收缩。

2）国内新棉上市，籽棉加工产能增加，加之减产预期，轧花缓解僧多粥少，体现为生产消费的旺盛。

3）收购价格与期货价格高度相关。收购当期，期货价格大多处于贴水或平水，但如果期货大幅度贴水，就会有人现期置换，期货会补涨。

1）宏观驱动减弱，紧缩预期，PMI见顶回落，经济下行确认。

2）棉花处于历史高估值区间。

3）纺织服装需求见顶，纱价见顶回落，纱厂利润见顶回落。

4）棉花涨，海运费涨，需求见顶回落，外贸企业腹背受敌，两面夹击，选择性接单和弃单，导致订单进一步走差。

核心逻辑：宏观方面国内经济先行指标和实体经济指标均显示中国经济进入滞胀后期，后期缺乏内生动力；供应端新疆棉抢收是大概率事件，棉花抢收，生产成本提高，轧花厂扩产能；需求端下游出现布厂降开机，纱价降价，屯成品库存的现象，旺季不旺的特征初露端倪

关注变量：美国飓风；新疆天气；中美贸易关系