2025年5月第3周同舟棉业市场简报

发布时间：

2025/05/19

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一、郑棉
（一）利多
1）5月12日中美发布联合声明，表示4月初中美互相加征的对等关税保留10%，其余的24%延期90天。首次中美谈判进度和降税幅度超市场预期利好。
2）下游纱厂和织造厂开机稳定，中美贸易战缓和后，纱线走货好转。纱厂原料库存下降，棉纱小幅累库。
3) 基差高位稳定，国内去库周期。截止4月中旬全国棉花商业库存415万吨，较3月底减少68万吨，较去年同期减少18.3万吨。
（二）利空
1）5月信息网生产调查， 2025 年新疆棉花种植面积环比上调 39 万亩至 4087 万亩，同比增幅 2.3%；根据近三年棉花平均单产估算，将总产上调 6.2 万吨至 647.4 万吨，同比减幅 1.6%。目前新棉生长基本正常。
2）纱厂即期利润走弱，库存利润走好，坯布利润降低。下游新订单需求有待继续观察。
二、美棉
（一）利多
1）签约环比增长。截止5月8日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.77万吨，周增86%，较四周平均水平增2%，同比降22%；其中越南签约2.17万吨，孟加拉签约0.59万吨；2025/26年度美陆地棉累计签约28.95万吨，同比下滑20%；2024/25美陆地棉周度装运7.47万吨，环比降17%，较四周平均水平降5%，同比增38%，其中越南装运2.74万吨，巴基斯坦装运1.5万吨。
2）美棉整体种植进度偏慢。截至2025年5月11日当周，美国棉花种植率为28%,前一周为21%,去年同期为32%,五年均值为31%。
（二）利空
1）新年度美棉增产增库存预期。5月usda对25/26年度美国棉花产量预期315.7万吨，同比增1.9万吨，增幅0.6%；出口量预期272.2万吨，同比增30.5万吨，增幅12.6%。期末库存增加8.7万吨至113.2万吨，增幅8.3%。
2）上游未点价量居高不下。Cftc净空率增加，截至5月13日，基金多头-276手，基金空头+7191手。
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