2025年9月第3周同舟棉业市场简报

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2025/09/16

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一、宏观
8月份，中国社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，7月份同比增速3.7%。其中服装鞋帽针纺织品类零售总额同比增长3.1%，7月份同比增速1.8%。
北京时间9月18日凌晨2点，美联储利率决议结果将公布。市场普遍预计美联储将首次降息25个基点。
9月14日至17日中美在西班牙进行会谈。
二、产业
1、    9月usda月度供需报告中，全球棉花产量环比调增23万吨，其中中国（环比+22万吨）、印度（环比+11万吨）和澳大利亚（环比+8.7万吨）产量增加，土耳其（-8.7万吨）、墨西哥和西非产量调减。全球棉花消费量环比上调18万吨，其中中国（环比+22万吨）和越南（环比+2.2万吨）增长，土耳其（环比-4.4万吨）调减。进口方面，越南调增2.2万吨，土耳其调增2.1万吨，中国调减2.2万吨，印度调减2.1万吨。出口方面，澳大利亚调增2万吨，印度调增6.5万吨，西非调减3.3万吨。全球棉花期末库存调减16.8万吨，主要是中国调减23万吨，印度调增5万吨，澳大利亚调增2.6万吨。
2、    美棉：9月12日美棉slm现货价格62.3美分/磅，环比上周涨0.8美分/磅。9月usda对美棉调整不大。美棉产区天气正常，美棉收割率为8%，较去年同期快1个百分点；较近五年同期平均水平快2个百分点。其中德州收割率19%，十年最快。优良率好于往年。 2025/26年度截止9月4日当周，美新棉周度签2.97万吨，环比上周-2.63万吨，越南签约为主。
3、巴西：9月12日ESALQ现货68.22美分/磅，周度跌1.69美分/磅。巴西国家商品供应公司（CONAB）第十二次预测数据，2024/25年度巴西棉花总产预期上调至406.1万吨，同比（370.1万吨）增加9.7%，上期预估产量是393.5万吨。截止9月6日当周，巴西棉花总的收割进度为86.9%，环比增加14.1个百分点，较去年同期慢8.7%。
4、印度：9月12日s6现货价格79.42美分/磅，环比上周-0.59美分。9月usda报告将2025/26年度印度棉花产量调高10.8万吨至522.5万吨，调减进口2.1万吨至61万吨，调增出口6.5万吨至28.3万吨，调增库存4.9万吨至228万吨。印度仍在抛储，2024/25年度S-6竞拍底价稳定在54500卢比/坎地，折美金78.9美分/磅。印度全国播种进度仍小幅落后于去年同期，截至9月5日，印度新年度棉花播种面积达1092万公顷（约16380万亩），较去年同期1121万公顷（约16815万亩）减少约2.6%。
5、cftc基金投机空头继续增仓。截止9月7日，非商业多头持仓7.01万张，环比-301张；非商业空头持仓12.15万张，环比+2821张。上游未点价压力未有减轻，下游纺织厂成交好转。截止9月5日，总的下游未点价量50402张，环比-1410张；总的上游未点价量为110768张，环比+23张。
6、国内方面，上周棉花价格跌幅大于棉纱价格，纺纱利润好转。印度纱美金报价稳定，部分进口纱利润缩小。下游开机继续好转，呈现季节性旺季特征，据tteb数据，截至9月12日当周纱厂开机率47.5%，周度提高0.1个百分点，去年是49.16%。原料库存天数29.3天，环比降0.68天，去年是29.08天。成品库存天数27.7天，环比降0.54天，去年是25.7天。布厂开机率47.3%，周度提高1.04个百分点，去年是51.5%。原料库存7.52天，周度增0.38天，去年是11.22。成品库存32.58天，周度降1.34天，去年是28.74天。
三、行情分析
1、    美棉：短期，美联储降息预期，中美会谈，下游需求成交好转，支撑美棉继续反弹，上方面临巴西大供应和北半球新棉上市压力，关注68-69美分压力。
2、    郑棉：短期下游需求季节性好转，新棉上市初供应压力不大，新棉预售收购支撑初期籽棉价格，郑棉短期反弹对待。等到上市稳定后，盘面或在套保压力下偏弱。
3、    风险提示：中美会谈新棉上市价格