一、郑棉

（一）利多

1）国庆期间新疆疫情管控加剧，新年度棉花收购推迟，加剧现货紧张。

2）纱厂原料库存降至历史最低，纱厂普遍在20号左右货源非常紧张，有刚性补库的需求。

3）棉价现在处于低估值区间，下方空间有限，从长期投资来看，棉花在资产配置中适合多配。

（二）利空

1）需求端来看，国庆期间纱厂和布厂开机率再次大幅下滑，纱厂成品库存再次累积，金九银十行情彻底结束。

2）目前新疆疫情严重乡镇之间不可以流动，管控格局下棉农博弈时间有限，有利于轧花厂定价。

3）大量收购即将开始，轧花厂基于去年教训，在收购期间会积极套保，盘面压力巨大。

二、美棉

（一）利多

1）美棉下跌至82前期低点，之前做空的套牢盘解套出场，对棉价有支撑作用。

2）美棉近期与宏观环境息息相关，原油大涨带动美棉价格上涨。

3）技术角度来看，美棉出现底背离，有反弹的需求。

（二）利空

1）美联储加息预期继续加强，面对现已很高的利率，利空全球商品。

2）东南亚市场开机率普遍不超过五成，印度、越南等纱厂仍处在巨幅亏损之中。

3）越南和孟加拉九月份出口高位拐头，海外需求回落确认。

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