2026年6月第1周同舟棉业市场简报

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2026/06/03

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一、宏观
美联储可能很快需要重新启动加息，基于现有数据，货币政策可能尚未达到足以将通胀压回2%目标的紧缩程度。市场认为美联储将在6月16日至17日的货币政策会议上，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，概率为98.6%。
世界气象组织6月发布最新报告称，本轮厄尔尼诺至少将发展成中等强度事件，并可能进一步增强。
二、产业
1、美国天气，至5月26日，全美约94%的植棉区受旱情困扰，其中得州约85%的植棉区受旱情困扰。干旱程度有所下降。本周，德州主产棉区降雨有助于缓解干旱。未来两周整体降雨量略低于平均水平。
2、美棉种植进度同比快2个点。截止5月31日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植进度66%，同比快2个百分点；较近五年同期平均水平慢1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾进度7%，同比持平；较近五年同期平均水平持平。
3、美棉旧作出口和装运不错。2025/26年度截止5月21日当周，美新棉周度签3.55万吨，上周3.2万吨。装运7.37万吨，上周为6.79万吨。截至2026年5月21日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花263万吨。累计装运棉花202万吨。
4、印度：印度中央政府依据相关法律授权，决定对税号5201项下棉花进口商品全额免征进口基本关税及农业基础设施开发税。本次免税政策实施周期明确：自2026年6月1日起生效，有效期至2026年10月31日，为期5个月。
5、巴西2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至204.0万公顷（约3060万亩），同比（3129万亩）减少2.2%；全国单产预期小幅上调至129.9公斤/亩，同比（130.5公斤/亩）减少0.5%。棉花总产预期上调至397.3万吨，同比（408.2万吨）减少2.6%。4月预估384.3万吨。4月巴西棉出口量为37万吨。2526年度8-4月累计出口271万吨，同比多16万吨。如果按照322万吨年度出口预估，5-6-7月可供出口量51万吨，印度免税进口支撑需求，巴西旧作出口量有望调高，期末库存有望从历史记录的高位下降。
6、澳大利亚：截至26年5月末，澳大利亚产棉区（昆士兰州和新南威尔士州）的水库资源是五年来最低水平，环比上个月继续下降。往年6-7-8水位会季节性回升，关注后期降雨情况。
7、印度4月纺织品服装出口额同比降，环比稳定。2026 年 4 月，印度纺织服装出口额28.81 亿美元，同比降3.4%。孟加拉4月服装出口同比环比增。2026年4月份孟加拉服装出口额达31.4亿美元，同比增加31.21%，环比增加12.89%。越南4月纺织出口同比持平，环比略降，同期高位。巴基斯坦4月份的纺织品服装出口额达14.8亿美元，同比增加21.27%，环比增加11.38%。
8、资金结构变化：截止到5月26日，CFTC非商业多头-1594张，空头+3202张，净多持仓量87674万张，周度-4796张。净多比例26%，周度-1.6%。截止到5月22日on call报告，总的上游未点价合约环比+588张，下游未点价量环比-1168张。截至5月29日，美棉仓单219986包，比上周环比增15475包.历史次高位。截至5月29日，ccc库存100.3万包，环比少4万包，历史次低位，
9、中储棉信息中心发布信息，截至5月29日，累计加工皮棉740万吨，同比增加73万吨，较过去四年均值增加116万吨;累计销售皮棉704万吨，周度增加8万吨。
10、截至 2026 年5月中旬，全国棉花商业库存404.66万吨，同比+21.26万吨。其中新疆商业库存271.86万吨，同比增11.59万吨；内地商业库存79.2万吨，同比-4.73万吨。港口库存53.6万吨，同比+14.4万吨。工业库存：纺织厂原料去库。84.53万吨，同比-10.89万吨。
11、下游开机：据tteb数据，截至5月29日本周纱厂开机率47.16%（-10.98%）。原料库存天数32.66天，环比-0.2天。成品库存天数15.6天，环比-0.34天。截至5月29日，本周布厂开机率56.4%（-2.5%）。原料库存9.32天，周度-0.56天。成品库存27.86天，周度+1.12天。
三、行情分析
1、美棉：短期，供应端，美国和印度未来仍有天气风险，澳洲水库资源继续下降，新年度产量担忧存在。需求上，印度由于其国内库存紧张预期和需求较好，免税棉花进口5个月，预计将提振全球棉花需求。资金端，价格经过一波下跌后，12月持仓量继续增长，处于历史高位，资金关注度高。短期企稳反弹，或再次探寻前高。长期看，宏观不支持大涨，天气炒作结束后或回落。
2、郑棉：国内主要交易矛盾是需求，短期当前下游需求正值淡季，且开机下滑，产品累库。纺织企业补库意愿不强。短期继续突破前高有需求和政策压力。长期看新年度产量或维持相对高位，降幅不大。纱线产能扩张背景下，对棉花需求稳增。郑棉上下空间有限，区间波动看待。外盘向上的弹性相对好于国内。
关注：美印天气，国内下游需求