2026年6月第4周同舟棉业市场简报

发布时间：

2026/06/23

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一、宏观
美伊首轮高级别会谈在瑞士落幕，全程约18小时，各方同意60天内达成最终协议。
美国PCE通胀与GDP出炉，若数据偏热将强化美联储鹰派预期。
二、产业
1、美棉旧作出口签约良好。2025/26年度截止6月11日当周，美新棉周度签4.14万吨，上周4.9万吨。以巴基斯坦、印度签约为主。装运5.99万吨，上周为7.3万吨。截至2026年6月11日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花276万吨，累计装运棉花222万吨。2627年度新作累计签约54万吨，同比多74%，好于前三年同期水平。
2、美棉种植进度接近尾声。截止6月14日，美棉种植进度86%，同比快1个百分点；较近五年同期平均水平慢2个百分点。美棉现蕾进度19%，同比快1个百分点；较近五年同期平均水平快2个百分点。美棉结铃进度2%，同比慢1个百分点；较近五年同期平均水平慢1个百分点。生长优良率50%，同比高2个百分点。
3、美棉产区干旱下降。至6月16日，全美76%的植棉区受旱情困扰，降3个点；得州约61%的植棉区受旱情困扰，较上周持平。未来两周天气预报，东南棉区降雨正常。德州降雨仍然偏少。
4、印度种植进度偏慢。截至6月12日，印度新年度棉花播种面积达95.3万公顷（约1429.5万亩），较去年同期（131.9万公顷，1978.5万亩）减少约27.7%。今年西南季风登陆时间略晚于常年，叠加降雨偏少，或是导致播种滞后的主要原因。
5、印度季风降雨少于往年平均水平。截至6月15日，印度西南季风累计降雨量为42.4毫米，较长期均值偏少31.8%。未来4-5天内，季风将持续北上，有望进入马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦等主要植棉区域。6月20日将进入古邦。 6月20日预报显示，未来一周主产区马邦和特邦及以南降雨覆盖，周度累计降雨量35mm左右。古邦及北方无雨。7月初首周降雨继续北移，古邦少量降雨。
6、巴基斯坦现货价格大幅下跌。截至6月17日，较高质量等级资源19250卢比/莫恩德（-2900），折美金84.1美分/磅（-13美分）。随着新棉上市节奏加快，轧花厂为吸引纱厂采购，开始降价出货。
7、东南亚开机稳定，纱线价格普遍下调。
8、截止到6月12日on call报告，7月合约的下游未点价量减少，上游未点价量稳定，未点价净买单1583张。
9、截至6月20日当周，美棉仓单流出缓慢。美棉仓单189447张，周度减少 3252张。
10、2026年5月我国棉花进口量11万吨，环比（17万吨）少6万吨；同比（4万吨）增加7万吨。2026年1-5月份我国累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。
2026年5月进口棉纱17万吨，同比增加约7万吨，环比减少约3万吨。2026年1-5月我国棉纱进口量约88万吨，同比增加约32万吨。
11、下游开机：截至6月18日本周纱厂开机率53.2%（-1%）。原料库存天数33.65天，环比+0.13天。成品库存天数19.68天，环比+1.46天。截至6月18日，本周布厂开机率56.6%（-0.1%）。原料库存9.83天，周度-0.39天。成品库存30天，周度+0.76天。
三、行情分析
美棉：估值中性略高。利多点：1、美棉旧作签约尚可，累计签约276万吨，印度签约明显增加。新作累计签约也是好于前三年同期水平。2、巴西棉花出口旺盛，印度免税棉花进口5个月，预计将提振美棉和巴西旧作需求。3、东南亚在美棉75美分附近点价需求增加。4、未来主产区天气仍有干旱可能。利空点：1、首次议息会议偏鹰。2、高价抑制需求，东南亚棉纱价格下调。综合，短期美国天气干旱风险不大，印度季风雨在向北推进，75美分附近出现需求，但高价抑制需求，反弹持续动力不足，向下受需求支撑，中短期77以下逢低多思路，压力位84-85美分。中期看高位震荡。宏观不支持大涨，天气炒作结束后或回落。
郑棉：当前利空点还是下游需求淡季，开机转弱，产品累库。供应端没有实质利多。短期郑棉基本面仍然偏弱，继续反弹空间和动力不足。中期看，本年度末期仍存在库存紧张预期，或重回市场关注成为短时促进郑棉上涨的因素。
内外价差关注正套。从天气看，美国和印度弹性大于中国，从需求看，东南亚需求不错，中国需求淡季累库。未来三个月价差还会有反复。
关注：天气，需求