2025年12月第5周同舟棉业市场简报

发布时间：

2025/12/29

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一、宏观
中国财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新。
12月23日，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比 4.3%，预期 3.3%，前值 3.8%。创两年来最快增速。
二、产业
1、美棉：截止到12月26日，美棉slm现货价格60.81美分/磅，比上周+0.7美分。截至12月25日，美棉累计加工检验255万吨。检验比例88%。比去年同期少4%。出口：2025/26年度截止12月11日当周，美新棉周度签7.11万吨，周度+3.49万吨。越南、中国签约为主。累计签约144万吨，去年同期是169万吨，同比少25万吨。其中越南签约量44万吨，同比多14万吨，孟加拉、印尼采购量与去年基本相当。中国累计签约6.38万吨，去年同期15.5万吨。
2、巴西：截止12月26日ESALQ 现货62.88美分/磅，周度+0.06。巴西国家商品供应公司(CONAB)12月份第三次估产显示，2025/26年度巴西棉花总产预期下调至396.0万吨，同比（407.6万吨）减少2.9%。 11月份预估产量为402.8万吨。主要是下调了单产。种植进度：截至12月20日巴西2025/26年度棉花种植完成16.9%，环比增加6.8个百分点，同比慢3个百分点，较近三年均值慢3.7个百分点。
3、印度：截止12月26日，s6现货价格76.12美分/磅，周度+0.37美分。截至12月23日，本年度累计上市量为200.6万吨。收储：新年度MSP价格Shankar-6/10为58144（83.53）。截止12月23日， CCI累计收购2025/26年度籽棉折皮棉85.0万吨，另有2024/25年度棉花9.4万吨，因此总库存在94.4万吨。抛储：日均抛储量7万吨左右。2025/26年度S-6竞拍底价稳定在51300卢比/坎地（0），折美金73.05美分/磅。
4、截至12月25日，我国累计加工皮棉669.7万吨，同比增加75.8万吨;累计销售皮棉373万吨，同比增加201万吨。截至12月27日，全国棉花累计公检616万吨，同比增71万吨；日均检验量5.5万吨。
5、据tteb，截至12月26日当周，纱厂开机率46.86%（-0.54个百分点）。原料库存天数31.94天，周度环比-0.22天。成品库存天数27.66天，周度环比-1.26天。截至12月26日，本周布厂开机率48.66%，周度-0.26个百分点。原料库存6.92天，周度+0.12天。成品库存35.06天，周度+0.42天。
6、仓单：截止12月26日，郑棉仓单+有效预报8687张，比上周+965张，同比增加3997张。其中内地仓单（含有效预报）7129张，同比多4170张。
三、行情分析
1、美棉：当下美棉出口疲软，上涨没有驱动，但潜在利空因素不多，且出现了边际利多因素，印度收储支撑其国内现货价格，美棉上游oncall压力环比减轻， CFTC净多持仓增加。所以美棉弱反弹，向上的空间也是有限。美棉中期看震荡。
2、郑棉：利多因素有：上游销售进度快，年度末商业库存不宽松。新年度种植面积减少，农产品中是减种的唯一。下游布厂也快到季节性补库节点了。资金持仓量历史高位。利空因素：进口棉和进口纱12月边际供应增加，但压力暂不是太大。郑棉主要是提前交易种植面积减少预期，预期好但现实又不是太差，预计中期震荡上涨。
风险提示：进口纱量。